证监会10月9日消息，证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（以下简称《运作办法》）及配套规则公开征求意见。 在市场人士看来，时隔12年，《运作办法》再次启动系统性修订，是落实《推动公募基金高质量发展行动方案》、推动行业从“规模增长”迈向“质量提升”的重要制度安排。此次修订坚持强监管、防风险、促高质量发展，突出以投资者为本，聚焦公募基金产品投资运作中的痛点堵点，着力推动行业回归“受人之托、代客理财”的本源，切实提升投资者获得感。 要点概览： 将股票基金、混合基金、基金中基金（FOF）等成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份，分别降低至5000万元、5000万份；固收类基金成立门槛保持不变。 对完全复制指数的被动指数基金触发收购举牌、短线交易、减持限制等规定作出适度豁免。 将非FOF基金投资其他基金的比例上限从10%提高至30%。 删除发起式基金成立满3年规模未达到2亿元即强制清盘的特殊规定。 亮点一：降低权益类基金成立门槛 此次修订将股票基金、混合基金、基金中基金（FOF）等成立门槛，从规模2亿元、份额2亿份，分别降低至5000万元、5000万份；固收类基金成立门槛保持不变。 市场分析人士认为，适度降低成立门槛，可以让具备长期投资价值的产品在市场低位也能够顺利成立和运作，增强逆周期布局能力。 同时，有利于减少“帮忙资金”保成立现象。过去较高的成立门槛在一定程度上诱使部分基金管理人引入短期资金凑规模。降低权益类基金成立门槛后，产品成立可以更多依托真实投资需求。 此外，有利于丰富产品供给，更好适配不同风险偏好投资者需求。随着居民财富管理需求更加多元，市场需要更多权益类、配置型产品。此次修订为这些产品发展提供了更灵活的制度空间，也体现了监管支持中长期资金入市、促进权益投资发展的鲜明导向。 亮点二：优化指数基金监管要求 此次修订充分考虑被动指数基金的运作特点，对完全复制指数的被动指数基金触发收购举牌、短线交易、减持限制等规定作出适度豁免。 在市场人士看来，这不是放松监管，而是基于被动指数基金“完全复制指数、力争跟踪误差最小化、不以控制上市公司为目的”的特点，作出差异化、精细化监管安排，有助于提升指数基金运作效率，扩大产品容量，更好满足投资者低成本、透明化、多样化配置需求。 同时，本次修订还适度优化增强型指数基金和抽样复制指数基金的交易限制，允许其在指数成分券比例范围内，豁免单一发行人集中度限制。这将进一步丰富指数投资策略，推动指数化投资在规范基础上持续发展。 亮点三：完善基金投资其他基金安排 此次修订围绕基金投资其他基金作出多项优化。 本次修订，一是将FOF成立门槛从2亿份、2亿元降低至5000万份、5000万元。 二是允许FOF投资ETF联接基金，更好发挥FOF资产配置功能。 三是将非FOF基金投资其他基金的比例上限从10%提高至30%，支持“固收+”等含权中低波动型产品更多通过股票ETF等基金实现增值。 四是明确基金投资REITs按照证券投资进行管理。 在市场人士看来，这些安排有助于拓宽公募基金投资工具和策略空间，提升产品资产配置能力，更好满足养老金、保险资金、居民长期理财等多元需求。公募基金不仅要提供单一资产产品，更要提供与投资者生命周期、风险偏好、收益目标相适配的综合解决方案。 亮点四：扩宽基金投资策略和运作形式 此次修订在严监管、防风险的同时，也为产品创新和策略拓展留出空间。 本次修订，一是完善股票基金、债券基金定义，允许股指期货、国债期货按照有关规定，将买入、卖出期货合约价值合计经轧差计算后计入股票资产、债券资产，为公募基金更好运用期货工具进行风险管理、丰富投资策略提供制度空间。 二是修订丰富基金运作方式类型，新增“无固定期限封闭式基金”，并删除原有封闭式基金每年强制分红及分配比例要求。 业内人士认为，这将有助于支持机构投资者通过相关账户更多配置封闭式基金，为保险、养老金等长期资金投资公募基金创造更适配的产品形态。 这些安排体现了监管对有效创新的支持，有助于公募基金进一步发挥服务投资者需求、长期资金配置和资本市场稳定发展的功能作用。 亮点五：完善迷你基金管理要求 此次修订对迷你基金监管要求进行系统完善。 一是对于连续60个工作日达到迷你基金标准后，管理人选择继续运作的，不再要求召开持有人大会，但应承担基金运作过程中产生的固定费用。 二是督促建立强制退出机制，要求基金合同明确约定基金资产净值连续低于一定规模的，基金合同终止。 同时，修订优化发起式基金退出要求，删除发起式基金成立满3年规模未达到2亿元即强制清盘的特殊规定，将发起式基金退出门槛与普通基金拉平。 在业内人士看来，这对于养老FOF、偏股型产品等符合监管导向但需要长期培育的产品具有积极意义。 通过“有进有出”，行业产品生态将更加健康：对确有长期价值、符
